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一分钱协议转让爆棚 新三板交易极端化倒逼降个税?

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  • 时间:2016-8-22
  • 来自: 中国经济网—《证券日报》

  因为两年来已经三次出现1分钱协议转让交易,齐鲁银行要火。

  齐鲁银行于2015年6月29日登陆新三板,挂牌后股价一直在3元上下波动。不过在不到一个月的时间内,即7月8日和7月20日两次出现“1分钱”交易,造成股价巨幅震动。2016年8月16日早盘,齐鲁银行又出现一分钱成交价的异常交易,这笔一分钱交易发生在上午10点29分,共计10130股,成交金额为101.3元。另据统计,截至8月17日,有237家新三板挂牌公司曾出现最低价为一分钱的交易。

  虽然这种现象去年也曾集中出现,但直到今日,对此的分析仍然不外乎两个原因:

  一是,尽管推出了做市交易,但新三板交易的主流形式仍然是“协议转让”。在协议转让中,一种是“一对多”的定价委托模式,卖方将所卖股票的价格、数量等信息录入系统,任何投资者想买都可以下单;另一种是“一对一”的成交确认委托,即买卖双方私下达成协议,敲定买卖股票的数量、价格信息,录入成交约定号,实现交易。一分钱协议转让恰是这种合规的“一对一”形式。

  二是,与交易额相关联的派生税费规避问题。与主板交易类似的是,新三板协议转让交易所涉及的交易印花税、转让经手费和过户费都是以成交金额为标的征收的,而以一分钱这一限定的最小价格协议转让势必实现交易金额的最小化,从而相关税费额也随之最小化。按照当前交易的经手费、过户费和印花税三者加起来不过5%。计算,上述齐鲁银行8月16日早盘那笔101.3元的成交额所应缴纳税费不过0.50元,几乎可忽略不计。但是原始股东二级市场减持股份,股权增值部分需要征20%的个人所得税。仍然是齐鲁银行那笔10130股交易,如果单价以3元计,所产生的个税约为600元,单价是一分钱的话,则因不足800元而免征个税。交易双方直接转让,通过1分钱的方式,将股份转让给对方,日后对方再在二级市场上进行交易时,则免征资本利得税。通过此举,原始股东减持时相当于省掉了个税。

  对于新三板交易制度改进的讨论由来已久,股转系统最初制度设计时未必没有预见这些极端问题的出现,而制度完善升级需要考虑多方面因素,想必股转系统综合考量后会找出更系统的一揽子解决方法。

  对于降个税的呼声确实一直此起彼伏,目前仍没有下文。在货币政策边际效果下降的情况下,营改增全面铺开,宽财政减税赋日渐走上前台,“降税费优于降息,更有助化解企业‘流动性陷阱’”,这是央行调查统计司司长盛松成的最新提法。但在个税方面,财政政策尚无作为。在个税沦为工薪税的情况下,挂牌企业股东通过这种特殊途径合理规避个税,越发凸显出普通社会成员个税的畸高和不公,为加大消费对经济增长贡献度的挖掘,也需要降个税来提质增效了!

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